钢材：宏观政策逐步转向，钢材现货市场高位震荡1。核心逻辑：周五国内建筑钢材市场小幅下跌，市场成交量小幅回升，全国建筑钢材成交量19.18 万吨，环比回升1.1 万吨；板材价格也小幅下跌。供应方面看，各地压减产量政策陆续浮出水面，且在钢厂亏损背景下，市场化减产范围也有所扩大，本周铁水产量尽管有所回升，但并未超过7.1当周高点。需求端来看，长江中下游地区陆续出梅，需求逐步恢复，上周螺纹钢表观消费量小幅回升。热卷受7.1 庆典影响不大，消费整体保持平稳，且在当下制造业补库周期延续背景下，后期需求恢复态势料延续。政策面，周五晚间央行下调存准率0.5 个百分点，宏观政策可能也在逐步转向。
2。操作建议：螺纹、热卷短期以区间震荡思路对待，中期关注远期合约买入机会。
3。风险因素：需求恢复低于预期
4。背景分析：7 月9 日，上海、杭州、南京等3 城市螺纹钢价格下跌10-20 元/吨，沈阳，乌鲁木齐2 城市上涨30 元/吨，其余城市持平；南京、济南等12 城市4.75MM 热卷价格下跌10-50 元/吨。
重要事项：据巴西官方政府数据显示，6 月，巴西铁矿石出口量达到3368 万吨，为9 个月以来的最高水平，同比增长12.2%，环比增长26.3%。
这是因为淡水河谷等主要生产商为应对国际价格上涨而增加了出货量。全球大宗商品价格一直在上涨，铁矿石价格受到中国强劲需求的支撑。
铁矿石：压产政策&钢材需求淡季，矿石中期下行压力较大1。核心逻辑：上周铁矿石现货市场整体延续高位震荡，主流中、低品市场相对活跃，高品卡粉资源因紧缺时刻受市场关注。供应方面，尽管本周澳洲、巴西矿石发货量环比回落281.7 万吨，但到港量明显回升，且港口库存环比回升222.74 万吨。需求端，近期粗钢产量压减预期再起，江苏、安徽、甘肃等省市已陆续开始推进压减粗钢产量的任务，加之目前钢材市场仍处于淡季，钢厂利润持续下滑，原料采购仍以刚需为主，钢厂烧结矿入炉配比的调整也一部分缓解目前结构性矛盾，所以矿价中期走弱概率较大。
2。操作建议：铁矿石近期以震荡偏强思路对待，中期下行压力较大。
3。风险因素：钢材产量继续明显回升
4。背景分析
现货价格：普氏62%铁矿石指数216.5 美元/吨，跌1.7 美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报1479 元/吨，跌22 元/吨。
库存情况： Mysteel 统计全国45 个港口进口铁矿库存为12457.60，环比增222.74；日均疏港量285.43 增27.15。分量方面，澳矿6493.50增154.18，巴西矿3418.82 降51.28，贸易矿6796.20 增194.1，球团386.23降8.03，精粉902.70 增20.49，块矿1845.20 增35.22，粗粉9323.47增175.06；在港船舶数138 降5 条。(单位：万吨)。
下游情况：Mysteel 调研247 家钢厂高炉开工率78.26%，环比上周增加20.31%，同比去年下降12.37%；高炉炼铁产能利用率86.00%，环比增加4.99%，同比下降7.08%；钢厂盈利率74.03%，环比增加2.60%，同比下降20.35%；日均铁水产量228.92 万吨，环比增加13.29 万吨，同比下降18.85 万吨
焦炭：焦企提产，钢厂垒库
1。核心逻辑：钢联最新数据显示，100 家焦化厂的产能利用率提升9.42%，可见七一后政策扰动减弱程度。焦炭后期预期悲观，焦企满产兑现利润的动力较大。从钢厂库存来看，也出现小幅增加5.45%，钢厂提降意愿较强烈，焦炭失去基本面支撑，面临较大下行压力。
2。操作建议：择机做多煤焦比
3。风险因素：政策扰动。
4。背景分析
山西地区焦炭市场准一级冶金焦报2550-2850 元/吨，一级焦报2700-2950 元/吨；山东地区准一湿熄主流报价2870-2970 元/吨，准一干熄主流报价3200-3270 元/吨，以上均出厂含税承兑价。内蒙古现鄂尔多斯一级2600 元/吨、二级2420 元/吨，出厂含税价；包头准一2600 元/吨，出厂含税；
本周Mysteel 统计独立焦企全样本：剔除淘汰产能的利用率为84.29%，环比上周增7.33%；日均产量70.93，增6.17；焦炭库存63.35增0.26；炼焦煤总库存1545.84，减23.38，平均可用天数16.39 天，减1.83 天。
焦煤/动力煤：煤种走势分化
1。核心逻辑：焦煤现货出现走势分化，主焦煤资源紧缺，价格坚挺，而配煤价格有所回落。蒙古口岸疫情形势严峻，288 口岸暂无通关，口岸资源仍旧相对紧张。动力煤由于月初煤管票充足，下游采购积极性不高，不过电厂库存仍然维持低位，当前日耗高位水平下电厂补库空间较大。
2。操作建议：逢低做多煤焦比
3。风险因素：进口政策变化。
4。背景分析
各品种炼焦煤价格指数如下：低硫(S0.6)主焦煤2231.3(+50.0)，月均2181.3；中硫(S1.3)主焦煤1765.4(+6.7)，月均1748.8；高硫(S2.0)主焦煤1573.3(-)，月均1565.0；高硫(S1.8)肥煤1750.0(-)，月均1691.7；1/3 焦煤(S1.2)1719.0(-)，月均1634.0；瘦煤(S0.4)1830.0(-)，月均1830.0；气煤(S0.8)1240.0(-)，月均1240.0。
截止7 月9 日全国62 家电厂样本区域存煤总计829.3 万吨，日耗45.5万吨，可用天数18.2 天。
