操作建议：前期盘面大幅拉涨，基差明显收敛限制盘面进一步上涨，短期面临调整，预计螺纹整体震荡偏强，可尝试逢低介入螺纹钢10-1正套。

主要风险点：海外疫情发展超预期，国内需求不及预期。

十三届全国人大三次会议于2020年5月22日在北京召开，政府工作报告对今年的整体发展目标、财政政策和货币政策空间均作出指导，整体来看，基本符合此前市场预期。

今年受疫情的影响，虽然没有提具体的经济增长目标，但是在保民生稳就业的背景下，财政政策和货币政策均更加积极。财政政策上，提出3.6%以上赤字率，赤字规模比去年增加1万亿；发行1万亿特别国债；进一步减税降费，新增减税降费约5000亿元；发行3.75万亿地方政府专项债，比去年增加1.6万亿。货币政策定调为稳健的货币政策更加灵活适度，通过降准降息、再贷款等手段引导广义货币供应和社融规模增速明显高于去年，同时疏通宽货币向宽信用传导。4月社融数据表现亮眼，1-4月社会融资规模存量同比增速12%，环比+0.5个百分点，表内外融资同比均明显回升，企业债券融资超预期，4月企业债券融资同比增128%。社融回暖是流动性充裕、信用宽松、企业复工复产融资需求回升同时作用的结果。
  目前宽松的货币政策环境、积极的财政政策将有效支持基建投资发力。政府专项债高达3.75亿元，发行规模超前，发行节奏也明显前移，政府三次下达提前批专项债额度，共2.29万亿，财政部还鼓励地方争取在今年5月底前将2.29万亿元新增专项债发行完毕。预计今年地方政府专项债券对基建的拉动可能达到8%以上。于此同时，专项债可用作资本金以及资本金比例下调，地方政府可通过部分专项债扩大融资规模，有助于进一步撬动基建投资。在信贷偏松的背景下，基建国内贷款、非标融资规模也可能进一步扩大。1-4月基建投资（不含电力）增速-11.8%，环比上升7.9个百分点，4月当月投资增速4.8%，增速由负转正，基建投资明显回暖。全年乐观估计，基建投资增速可达10%以上，预计二三季度基建投资发力将明显拉动螺纹钢需求。

对于地产，在房住不炒、因城施策的主线，整体保持平稳，但是货币宽松、利率下行有利于地产投资边际改善。地产是资金敏感型行业，宽货币宽信用背景下，房产企业融资改善，特别是利率下行，房企融资成本下行将有利于稳定地产投资，同时利率下行对于房屋销售也有正向作用。目前多地放宽新房预售审批标准，地产企业为加大推盘，将加快前端的开工及施工进度。地产投资恢复较快，1-4月地产投资增速-3.3%，环比上升4.4个百分点，4月当月地产投资增速进一步回升至6.97%，环比上升5.8个百分点。房屋新开工数据环比也明显改善，1-4月房屋新开工累计同比-18.4%，环比上升8.8个百分点，4月当月房屋新开工同比-1.31%，环比增9.19个百分点。预计二、三季度在地产赶工预期支持下，螺纹钢需求将维持较高水平。